都在讨论缩表,你知道美联储资产负债表大到什么程度了吗?

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      2017/4/7 15:22:29 来源: 华尔街见闻

      当下,市场围绕美联储的热议话题除了加息,就是缩表了。


      所谓缩表,就是缩减资产负债表。在本周的最新一次FOMC会议上,多数美联储官员都支持这样做。


      过去十年间,美联储通过几轮量化宽松政策、购买债券和抵押贷款支持证券,建立起了规模庞大的资产负债表,令它从金融危机前不到1万亿美元膨胀到如今的足足4.5万亿。


      4.5万亿美元是什么概念呢?


      这相当于去年领涨美股的沃尔玛(Wal-Mart)年度销售额的9倍左右!


      如果你手里有一份按市值排列的标普500上市公司名单,4.5万亿相当于市值最高的33家公司的所有年度销售额,或者市值从小到大前441家上市公司的年销售总和。


      如果你把名单从前往后数,4.5万亿可以拿下排名前十的大蓝筹,从苹果到谷歌,从亚马逊到埃克森美孚……


      如果你想从后往前数,4.5万亿可以把315家公司全部买下来,这在500家成分股中的占比多达63%,其中的知名企业包括维亚康姆、百思买、雅虎、纽约时报……


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      美联储当前的资产负债表规模相当于24%的国内生产总值(GDP) ,远高于6%的历史平均水平。


      值得一提的是,美联储的资产负债表近些年已经趋于稳定,而它的欧元区和日本同行则还在持续扩大。


      缩减资产负债表是一项微妙的任务,因为这可能导致长期利率上涨并损害经济增长。


      美联储本该在几年前就开始缩表了,但直到最近才逐渐给出大致的时间表。最新的FOMC会议纪要显示,多数官员支持在经济强劲的情况下,“从今年晚些时候”开始缩减庞大的资产负债表。


      虽然缩表和加息都是紧缩型政策,但它的影响很难预测。届时,市场反应可能非常强烈。


      不过,纽约联储主席、FOMC副主席杜德利(William Dudley)并不担心缩表会引发市场巨震,因为他们将循序渐进地释放相关消息,以给市场足够的反应时间。


      排版:罗比

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